http://www.nikkei.com/paper/article/?ng=DGKKASGD16H3L_Q5A420C1MM0000
『上場企業が保有する自社株式の価値が膨らんでいる。３月末で約20兆円と１年前から４割増え過去最高となった。稼いだ利益を株主に還元する策として自社株を買う企業が増えたためだ。取得した自社株は消却するほかに現金の代わりにＭ＆Ａ（合併・買収）に用いたり、従業員への報酬に活用したりする使い道がある。株高を起点に資金が有効に巡り始めている。』
『企業は株主への利益配分を増やそうと、積極的な自社株買いに動いている。金融情報会社アイ・エヌ情報センター（東京・千代田）によると、2014年度の自社株買いの総額は３兆３千億円強で、前の年度比７割増え６年ぶりの高水準だ。自社株を買い取ると株式市場に出回る株式数が減り１株あたりの利益が増える。株主配分の強化を好感して、その後の株価の上昇につながりやすい。』
と言うことで、記事は上場企業による自己株式の積極的な買い取りを好感をもって受け止めているが、本当にそうか？
確かに、自己株式を買い取ることは、『計算上の』1株当たり利益やＲＯＥを上昇させる効果はあるが、企業の価値、すなわち将来の稼ぐ力を増加させる訳ではない。
そもそも、投資家、株主は会社に何を期待しておカネを託すのか？
銀行に預けておくよりも、国債を買うよりも、高いリターン（利回り）を期待しておカネを託すのだろう（その分ハイリスクではあるが・・・）。
自己株式を買い取るということは、託されたおカネを
『せっかく期待してもらってすみませんが、事業に使いきることが出来ませんのでお返しします』
と言っているようなものだ。
株価が上昇しているのも、投資家、株主から見れば、使いきれないくせに持ち続けるよりは返してもらった方がマシ（他への投資に回せる機会が出来る）的な受け止め方ではないかと思うのである。
会社としては託されたおカネを自社の得意とする分野へ投資して期待リターンを生み出すことを考えてほしいのであって、何なら自己株式買い取れば株価上昇につながるという短絡的な発想になってもらっては困るのだが・・・
